财务报表分析:比率分析简介

比率分析简介

比率分析是一种常用的分析手段,它可以根据公司的财务数据进行公式化的计算。从而可以更方便地进行横向(公司之间)比较和纵向(不同时间点)的比较。有了财务比率分析:

  • 财务经理可以更清楚地了解公司的运营状况并找到可以提升的空间
  • 外部投资者可以更具体地了解公司的状况并作出投资决策
  • 债权人可以评估公司的清场债务的能力
  • 证券分析师可以准确地对股票进行估值

短期偿付能力指标(流动性指标)

短期偿付能力指标,又称为流动性指标。它展示公司目前的流动性,并且指出公司清偿短期债务的能力。通常来讲,流动性越高,公司的偿债能力就越强,风险就越小;但是保持过高的流动性会造成一定的资源浪费(钱不能用于投资以及生产活动),会使得收益下降。

  • 流动比率(Current Ratio) 流动比率是衡量一个公司的流动性的基础标准,建立于流动资产和流动债务的数据之上

    流动比率(Current ratio) = 流动资产(Current assets) / 流动债务(Current Liabilities)
    
  • 速动比率(Quick Ratio):

速动资产 = 流动资产 - 存货

排除了存货,相比流动资产速动资产变现的能力更加强也更加快速,通常可以在一天内 或者几个小时之内套现。

速动比率和流动比率类似,区别是这里使用了速动资产而不是流动资产。

    速动比率(Quick ratio) = 速动资产(Quick assets) / 流动债务(Current Liabilities)
  • 现金比率(Cash Ratio)

    现金比率(Cash ratio) = 现金(Cash) / 流动债务(Current Liabilities)
    
  • 净营运资本对总资产比率(NWC to Assets)

了解一个公司将多少资本投入到运营中

  • (Interval Measure incl)

衡量一个公司在没有外部现金流入的情况下可以正常运作的时间(天)

Interval Measure = 流动资产(Current Assets) / 平均运营成本(Avg Operating Exp)

<!--也可以写作

Interval Measure = 流动资产(Current Assets) / [销售总额(Sales) - 息税折旧摊销前利润(EBITDA) + 税(Tax) + 利息(Int))/365]
  • (Interval Measure incl. interest)-->

长期债务清偿能力(Long-Term Solvency measures)

  • 总债务比率(Total Debt Ratio)

    总债务比率(Total Debt Ratio) = (总资产(total assets) - 总股本(Total Equity)) /总资产(total assets)
    
  • 债务产权比率(Debt-Equity Ratio)

    债务产权比率(Debt-Equity Ratio) = 总债务(Total Debt) / 总股本(Total Equity)
    
  • 长期债务比率(Long-term debt Ratio)

    长期债务比率(Long-term debt Ratio) = 长期债务(Long-term Debt) / (长期债务(Long-term Debt)+长期股本(Long-term Equity))
    
  • 利息保障倍数(Times interest Earned Ratio)

    利息保障倍数(Times interest Earned Ratio) =  息税前利润(EBIT) / 利息(Interest)
    
  • 现金涵盖率(Cash Coverage Ratio)

    现金涵盖率(Cash Coverage Ratio) = 息税折旧前利润(EBITDA) / 利息(Interest)
    

资产管理(Asset Management/Turnover Measures)

  • 存货周转率(Inventory Turnover Ratio)

    存货周转率(Inventory Turnover Ratio) = 销货成本(Cost of Good Sold) / 存货(Inventory)
    
    存货周转率(Inventory Turnover Ratio) = 销货成本Cost of Good Sold) / 两年存货平均值(Inventoryt + Inventory t-1)/2
    
  • 存货周期(Inventory Period)

    存货周期(Inventory Period) = 365 / 存货周转率(Inventory Turnover)
    
  • 应收账款周转率(Receivables Turnover Ratio)

    应收账款周转率(Receivables Turnover Ratio) = 销售额(Sales) / 应收账款(A/R)
    
    应收账款周转率(Receivables Turnover Ratio) = 销售额(Sales) / 应收账款平均值(A/Rt1 - A/Rt-1)/2
    
  • 应收账款周期(A/R Period)

    应收账款周期(A/R Period) = 365 / 应收账款周转率(Receivables Turnover Ratio)
    
  • 应付款项周转率(Payables Turnover Ratio)

    应付款项周转率(Payables Turnover Ratio) = 销售额(Sales)  /应付款项 (A/P)
    
    应收账款周转率(Payables Turnover Ratio) = 销售额(Sales)  /应收账款平均值 (A/Pt1 - A/Pt-1)/2
    
  • 应付款项周期(A/P Period)

    应付款项周期(A/P Period) = 365 / 应收账款周转率(Payables Turnover Ratio)
    
  • 净营运资本周转率(Net Working Capital turnover Ratio)

    净营运资本周转率(Net Working Capital turnover Ratio) = 销售额(Sales) / 净营运资本(NWC)
    

固定资产管理(Fixed Asset Management Ratios)

  • 固定资产周转率(Fixed Asset Turnover Ratio)

    固定资产周转率(Fixed Asset Turnover Ratio) = 销售额(Sales) / 固定资产净值(Net Fixed Assets)
    
  • 固定资产周期(Total asset Turnover ratio)

    固定资产周期(Total asset Turnover ratio) = 销售额(Sales) / 总资产(total assets)
    

成本结构和利润率(Cost Structure and profitability Measures)

  • 成本比率(Cost of Goods Sold to Sales)

    成本比率(Cost of Goods Sold to Sales) = 销售成本(COGS) / 销售额(Sales)
    
  • 间接成本比率(SG&A to Sales)

    间接成本比率(SG&A to Sales) = 间接成本(SG&A) / 销售额(Sales)
    
  • 销售利润率(Return on Sales(Profit Margin or ROS))

    销售利润率(Return on Sales(Profit Margin or ROS)) = 净利润(NI) / 销售额(Sales)
    
  • 资产收益率Return on Assets(ROA)

    资产收益率(ROA) = 净利润(NI) / 总资产(total assets)
    
  • 股本回报率(Return on Equity)

    股本回报率(ROE) = 净利润(NI) / 总股本(Total Equity)
    

  • 投资资本回报率(Return On Invested Captial(ROIC))

    投资资本回报率(ROIC) = 息税前利润(EBIT) x (1-税率(Tax)) / (长期债务(LT Debt) + 总股本(Total Equity))
    
  • 投资资本现金回报率(Cash Return on Invested Captial )

    投资资本回报率(CRIC) = (Cash flow from Operations - CAPX) /( LT Debt + Equity)
    

市值评估(Market Value Measures)

  • 股本市值(Market Value of Equity(MVE))

    股本市值(MVE) = 外部流通股票(Common Shares Outstand) x 股价(Share Price)
    
  • 企业净值(net Enterprise Value)

    企业净值(net EV) = 股本市值(MVE) + 债务市值(MVD) - 现金(Cash)
    

MVD: Cash

  • 企业总值(Total Enterprise Value(Total EV))
    企业总值(Total Enterprise Value(Total EV)) = 股本市值(MVE) + 债务市值(MVD)
    
  • 市盈率(Price-Earnings Ratio(P/E))

    市盈率(P/E) = 每股价格(Price per Share) / 每股收益(Earning per share)
    
  • 市盈与增长比率(Price-Earning to Growth Ratio(PEG))

    市盈与增长比率(PEG) = 市盈率(P/E) / 收益增长率(Growth rate in Earnings)
    
  • 市价与账面值比率(Market to book Ratio(M/B))

    市价与账面值比率(M/B) = 每股市价(MV-EquityPS) / 每股账面价格(BV-EquityPS)
    

Tobins Q Ratio

MVA = [Σt=1..∞ CFAt/(1+rA)t]

TbQ = 公司市值(MVA) / 总资产(Replacement Cost of Assets)


= (股本市值(Market Value Equity) + 债务面值(Book Value Debt)) / 总资产(total assets)